国内零售业未来提升空间巨大

据德邦证券最新研究报告显示，国内零售业整体毛利率维持在20%左右，远低于美国28%以上的水平。但作为新兴行业，A股零售类上市公司的毛利率已从1999年的15.2%上升至2007年的18.4%，并在2008年中期达到20.6%，百货店、超市及家电连锁等业态的毛利率均有不同程度提升。

对此业内人士指出，从行业前景看，国内零售业的盈利能力正逐步增强，未来提升空间巨大，是一个可持续发展行业。

德邦证券零售行业分析师李项峰认为，从数据看，国内零售业的盈利能力正逐步增强，企业日趋规模，这将提升其在整个产业链中对上游供应商的议价力。虽08年中期财务表明，许多零售企业的净资产收益率和净利率已出现下滑，但零售行业是一个新兴的、可持续发展的行业，大多数零售企业的发展趋势是规模与效率并举，行业前景向好。

    据了解，零售企业一般以盈利性和成长性两个指标来比较并衡量业绩增长的可持续性。盈利性指标反映企业在经营过程的效率和质量，主要靠销售毛利率、销售净利率、期间费用率、净资产收益率以及总资产报酬率等来体现。成长性指标则主要包括企业经营扩张的规模和数量，以内涵和外延两种方式增加销售收入、获取市场份额。零售企业的主要任务是在盈利和成长间找到一个合适的平衡点。

经营效率指标，如平效、人效和单店销售额等方面，从连锁经营协会对国内代表性零售企业的调研数据看，07年超市、大卖场、百货店及便利店每平方米销售额分别为2.5万元、2.4万元、2.2万元和2.3万元，同比增长4.6%、8.2%、10%和16.8%。相应地，人均销售额也有不同程度的上升，07年同比增幅分别为0.8%、5.8%、9.4%和12.6%。平效指企业单位面积的销售额，衡量既定门店经营效率的基本指标。平效中的面积既可是门店总面积，也可是纯经营面积。人效是门店销售额与员工数量的比例，是判断门店经营质量的标准。

国内百货零售商的毛利率通常维持在18%至22%之间，与整个零售业一致，近几年百货店的毛利率提升幅度较大，这与行业规模扩大、品牌影响力增强密切相关。同时，零售业主要靠规模效应攻占市场，取得收入，以家电连锁为例，尽管其是一个低盈利性行业，但其具有极强的扩张性，通过门店的复制，国美和苏宁均实现营业规模的迅速扩大。