零售业整体处于景气上升通道中

　　提高居民收入，推动消费升级，拉动消费增长将成为“十二五”期间的重要政策方向，商业零售将驶入蓬勃发展的快车道；预计四季度行业同比增速可达21%。

　　据证券日报10月28日报道，从十二五规划来看，扩大内需和转变经济发展方式将是下一个五年的重要任务。因此，提高居民收入，推动消费升级，拉动消费增长将成为“十二五”期间的重要政策方向。在通胀预期增强、收入分配体制改革和消费升级共同推动下，作为大消费概念的主要成员之一的商业零售无疑将驶入蓬勃发展的快车道。业内人士认为，零售行业整体处于景气上升通道中，四季度国内零售行业将总体延续前三季度的扩张态势，预计行业全年同比增速接近20%。

　　在近日结束的十七届五中全会中提出，“要坚持扩大内需战略、保持经济平稳较快发展，加强和改善宏观调控，建立扩大消费需求的长效机制，调整优化投资结构，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面”。在拉动经济增长的“三驾马车”中“消费”被放在了首位，可见，政府对于扩大内需尤其是提振消费的重视。

　　实际上在经济向好势头明显、温和通胀的大环境下，今年以来，我国消费市场平稳较快增长，零售行业景气回升。

　　据国家统计局最新公布的数据显示，1-9月，我国社会消费品零售总额累计为111029亿元，同比增长18.3%，比上年同期加快3.2个百分点，较1-8月加快0.1个百分点。9月当月社零总额为13537亿元，同比增长18.8%，比8月份加快0.4个百分点，其中百货店、超市和专业店零售额同比分别增长21.6%、17.0%和16.8%。

　　按消费形态分，9月份，餐饮收入1566亿元，同比增长19.8%，商品零售11971亿元，同比增长18.7%，服务类消费整体呈稳步上升态势。受益于整体消费环境向好和节日效应，在商品零售中，限额以上企业（单位）商品零售额大幅增长29.3%。价格方面，前三季度，居民消费价格同比上涨2.9%，城市上涨2.8%，农村上涨3.1%。其中9月份居民消费价格同比上涨3.6%，环比上涨0.6%，消费品价格仍处于上升趋势。

　　前三季度，我国城镇居民人均可支配收入14334元，同比增长10.5%，实际增长7.5%；农村居民人均现金收入4869元，同比增长13.1%，实际增长9.7%。扣除价格因素，城镇居民人均消费性支出实际增长6.3%，农村居民人均生活消费现金支出实际增长7.3%。

　　根据中国城市商网1-8月数据显示，多数商业企业销售收入均出现了两位数以上的增长，且以黄金珠宝销售为主的北京菜百增速高达63.81%，一线城市重点门店仍有骄人的销售增长，中西部商业龙头增速普遍较高。从9月的已知数据来看，中西部商业企业销售增速保持了强劲的增速，其中山东银座销售同比增长37.9%，合肥百货鼓楼商厦增长33.8%，武汉中百同比增长20.46%。

　　从上市公司业绩来看，截至上周，14家商业公司发布三季报，总体呈现利润增速快于收入增速态势。超市子行业中，新华都收入增速最快，武汉中百、步步高次之；净利润方面，步步高三季度净利略增、武汉中百最快、新华都次之。百货子行业中，欧亚集团、友阿股份收入增幅在30%以上，但友阿股份的净利润增速最高，47.26%，成长性最好。通程控股和渤海物流都发布了亮丽的三季报。

　　酒类上市公司中，收入累计增速在50﹪以上的公司有维维股份、st皇台以及古越龙山；增速在40﹪-50﹪的有五粮液和山西汾酒。前三季度累计利润增速在50%以上的有古越龙山、酒鬼酒、古井贡酒、通葡股份、st 南方以及兰州黄河。

　　“四季度国内零售行业将总体延续前三季度的扩张态势。”德邦证券零售行业分析师李项峰认为，预计四季度行业同比增速可达21%，预计2010年全国零售额累计数将达到15万亿元，行业全年同比增速接近20%，零售行业整体处于景气上升通道中。

　　东北证券分析师周思立认为，在良好的消费环境下，行业全年业绩增长比较明确，且即将到来的行业旺季也将使这种趋势得以延续，对未来收入结构调整的预期也是行业繁荣的驱动因素。在整个行业向好的背景下，充分受益于经济快速增长的中西部百货龙头值得关注，此外，在通胀背景下，具备规模效应的超市类上市公司也将有较好的业绩，如鄂武商A、武汉中百、合肥百货、新华百货等。