零售商止步于商业地产

　　这几天，一向传递着自信与辉煌的中国零售商超企业，突然密集发布公告，自爆“其短”。
　　
　　公告显示，人人乐多笔巨额投资事项均未按规定提交公司董事会审议，隐瞒关联交易；步步高公司控股股东则与统一超商解除《合作意向书》协议，将终止步步高与香港统超共同在四川地区经营超市业务的合作。

　　
　　而从多个渠道获悉，广州几大百货商场10月份销售额比2010年同期下降约10%。灾难才刚刚开始，零售商在商业地产领域的颓势亦浮出水面。市场最新传出的消息称，步步高母公司正准备将其部分商业物业资产全盘打包出售。而国美电器公然宣称，其将终止进军商业地产的步伐，停止物业合营协议。
　　
　　尽管步步高方面对“出售商业物业”予以否认，但是，“颠簸一圈，口袋渐空，零售商回归到超市、百货主业经营，正是当下事实。”昭邑零售商业咨询首席分析师刘晖如是说。
　　
　　零售商超新困惑
　　
　　人人乐身陷囹圄，给整个中国零售业带来前所未有的压力和困惑。
　　
　　11月28日，人人乐发布公告称，公司被深圳市证监局检查出，在公司治理及信息披露方面存在多个问题。这些问题在人人乐的《整改计划》中均有披露。
　　
　　特别典型的“暗箱操作”有：2010年4月，人人乐投资广州配送中心二期工程，计划投资金额约逾亿元，而该笔投资事项直到2011年4月才进行董事会审议；2011年上半年公司签约的26家新门店中，有6家门店的单店投资预算在3600万～7500万元之间，上述新的大店投资预算约占上一年度经审计净资产的1%～2.5%，但均未按规定提交公司董事会审议。
　　
　　“这是中国零售行业高歌奋进，恶性扩张的缩影。”昭邑零售商业咨询首席分析师刘晖告诉记者，跑马圈地，做大规模，借此推高股价是中国上市零售企业的惯用手法。“以时间换取地盘”的竞争法宝导致企业采取“非常手段”。而此前的零售业火红大盘则掩盖了所有问题和隐忧。“现在是算总账的时候了。”
　　
　　而步步高投资集团与台湾统一超商股份有限公司，2011年4月份签署《合作意向书》，拟在四川地区经营超市业务的合作项目，不到半年就闪电分手。
　　
　　伤及零售主业
　　
　　按照中国连锁经营协会与德勤事务所的调查，如今半数以上零售企业都已进军商业地产模式。比如步步高、人人乐、家家悦、上海百联、武商集团、国美、苏宁等等。有些甚至放弃了零售主业，如去年被家乐福收购的保龙仓以及今年出售给华润万家的洪客隆。但零售商大肆进军商业地产，无疑是在“刀尖上跳舞”。
　　
　　“以租赁费用为2000万元左右的一家购物中心计算，自建需投入3亿～5亿元不等。若超市单店的营业额约为1000万，零售商租这样的商场可能需要从各家门店中抽取资金100万/店，自建物业便可能是抽1000万/店，很容易就会伤及零售主业。”刘晖向记者分析，2010年，全国3000家重点零售企业销售额同比增长18.1%，但是交易量却与上年基本持平，这意味着，CPI上涨给零售业带来虚假繁荣，一旦国家实施“通货紧缩”政策，零售企业必将面临资金饥渴。
　　
　　横亘不去的问题还在于，零售商解决资金需求的另外两大渠道是压占供应商货款和通过银行贷款。《零售企业资金链状况调查报告》就显示，2010年，零售企业的资金来源中，有25%来自于供应商货款。
　　
　　“显然，无止境从供应商身上‘抽血’只会引发供零矛盾，而商业地产贷款也是日趋收紧。另一边的局面却是，大量开发商、做外贸起家、靠生产发家的各路企业纷纷杀向商业地产。零售商在这一领域无论从资金、人才、管理还是其他方面，均已不具备优势。”广东省流通业商会执行会长黄文杰进一步分析。
　　
　　开始止步商业地产
　　
　　而商业地产领域的风险亦已浮出水面。据统计，截至目前北京商业地产存量面积959万平方米，就算按较快的销售速度计算，也至少需要28个月才能消化完，而这其中占用的资金高达2296亿元。上海、广州等一线城市也存在类似问题。
　　
　　于是，颠簸一圈，口袋渐空，零售商重新折回超市、百货老路。市场最新传出的消息称，步步高投资集团正主动寻找买家，希望将其在长沙、株洲等地的自有商业物业资产打包出售。步步高方面对此予以否认，表示公司尚无这样的计划。但业界普遍认为，传闻不会是空穴来风。在这个时候，国美电器则发布公告坦然宣布，其将终止进军商业地产的步伐，停止物业合营协议。