零售业有望步入平稳复苏期 二季度以布局为主

　　中华全国商业信息中心昨日公布的最新数据显示，2012年3月份，全国50家重点大型零售企业零售额同比增长11.56％，相比1-2月份累计增速提高4.6个百分点。综合1-2月份累计增速6.96％，50家企业零售额一季度增速为8.15％。这一数字与去年同期相比放缓14.48％，但放缓幅度较1-2月份的15.41％有所收窄。分品类看，3月份食品、服装、家电、化妆品、日用品等基本商品零售额均较1、2月累计出现反弹，只有黄金珠宝类商品出现较大降幅，比1-2月累计增速降低11.04个百分点。

　　2012年1-2月，零售企业数据不佳，2月因为基数效应甚至出现部分极端低值，而3月数据则呈现出一定的企稳迹象。西部证券宏观分析师刘彦召表示，3月份零售企业销售转好有季节性因素，此外食品等价格上涨明显也是销售额增加的原因，不过消费增速未来的趋势应该会稳中有升。国金证券零售行业分析师文瑶认为，2012年一季度应是零售行业在本轮周期中基本面的谷底，二季度行业有望实现底部回稳并进入基本面的逐步改善期。虽然受春夏装销售季客单价相对减少的因素影响，二季度零售业数据大幅改善的概率不大，但最差的时期已经过去，基本面数据有望在三季度出现明显回升。

　　今年4月起商务部开展首个全国消费促进月活动，业内人士预计这对短期销售额的提升将有积极作用。此外，4月下旬将召开全国流通行业会议，若能出台一系列促进流通业发展的实际政策，则将对行业的短期市场情绪和长期发展构成利好。文瑶预计短期内降低消费价格、减少流通环节成本仍为政策首选，税费改革、金融支持可能还是会集中在民生相关的流通领域，同时流通环节少的电子商务也将保持热度。

　　投资策略上，文瑶建议投资者在二季度以布局为主，侧重成长性兼顾安全性，加大物业价值高、业绩弹性大的品种配置。考虑到4月份是一季报的集中披露期，投资者可重点关注季报表现较好的公司。广发证券一季报前瞻显示，零售行业一季度增长较快的是中西部地区百货企业和专业连锁公司，预计归属母公司净利润增长20％以上的公司主要有南京中商、步步高、友好集团、欧亚集团、友阿股份和王府井。