京东在纳斯达克挂牌上市

　　美国当地时间2014年5月22日上午9点，国内最大的自营电商京东集团（以下简称“京东”）在纳斯达克挂牌上市，并宣布其首次公开发行的93,685,620股美国存托股票（“ADS”）定价为每股19.00美元。

　　11点，京东正式开盘，开盘价为21.75美元，较发行价上涨14.5%，并且自开盘之后一路上涨，最高涨幅摸高到20%。上市后， 京东市值超过300亿美元，在中概股中排名第二。

　　上市后京东仍需拓展新用户

　　在挂牌仪式的现场，纳斯达克首席执行官鲍勃·格雷菲尔德（Bob Greifeld）致辞中提到，京东是来自大中华区的第118家上市公司，也是中国在美国最大的一单IPO。京东上市每股定价19美元，融资额将达17.8亿美元。

　　在之前的招股书中，京东的定价计划在16——18美元之间，对于之后的19美元的定价，刘强东表示，实际上如果定在20美元也能发得出去，不过，京东还是希望投资者能够赚到钱，比预期定价增长1美元，京东就多赚了10亿元人民币，而且目前融资额已经超过了30亿美元。

　　至于融到的钱怎么花，刘强东将渠道下沉作为一个重要的方向：“目前，在一二线城市，京东的知名度已经足够高了，但是在3——6线城市，京东的知名度还很低，目前，网上购物人群超过4亿，京东只有4800万用户。”也就是说，接下来，拓展新用户仍然是京东的努力方向之一。

　　而京东拓展3——6线城市用户的一个重要合作业伙伴是腾讯，手机QQ在3——6线城市的用户中非常普及，而微信的活跃度也很高，这两个入口都会对于京东新用户拓展带来实质的帮助。

　　在京东股东结构中，可以看到，目前京东的三大股东为刘强东、老虎环球资本和腾讯，刘强东持有18.8%的股份，仍然牢牢控制着京东。对此，刘强东也表示，京东上市之后，公司仍然会保持高速增长，对于一家高速增长的公司，最大的风险来自于管理失控，而创始人掌控公司可以避免这样的风险。职业经理人管理公司会花费大量时间与董事会博弈，是不利于公司发展的。

　　腾讯作为京东的第三大股东，之前有分析认为，京东的此次上市，腾讯概念对其是极其有价值的。今日资本总裁徐新对此并不认同，她认为，京东经过了这么多年的发展，其本身的价值是被资本市场认同的。刘强东也表示，自己并不认为微信对京东的估值带来影响。

　　在京东上市现场，徐新的紫红色上衣显得格外抢眼，作为京东的第一个投资人，徐新表示这是自己投的最成功的一个案子，如今，今日资本还持有京东7.8%的股份。她表示，自己看好京东未来几年的发展，这部分股份也会长期持有。如果股价下探，今日资本还会追加投资。“一个好的公司至少每年能带来25%的回报，我认为京东没有任何问题。”徐新表示。

　　两大战略一大战术

　　“当开盘价跳出来时，我问刘强东什么感受，他说挺开心，但并不是喜出望外的状态。”今日资本的徐新表示，刘强东创业10年，如今已经非常淡定。

　　徐新认为，一个企业的成功考验的是创始人的决策，不仅要在合适的时间做关键的决策，最重要的是要少犯错。

　　刘强东从1998年开始创业，2003年开始转型做网上零售，在此之前和之后，与京东定位相同的3C数码网站有很多，最终走到上市的只有京东一家。在这个过程中有许多天时、地利、人和的因素，也是考验决策者正确决策的过程。刘强东指出，京东最重要的决策之一，就是在2007年拿到投资之后开始的管理培训生计划，即在管理团队上舍得投入。

　　而徐新认为，除了在团队上的投入，京东有两个战略和一个战术都是非常关键的。第一个战略是扩充品类，另一个战略是做仓储物流。“京东在拿到我们一笔钱后，就开始扩品类，虽然扩充品类会增加资金链的压力，但是在可控的前提下，扩充品类增加了用户购买频次。以卖书为例，当时我们投京东的时候，其客单价为800元，很多用户不敢尝试，增加图书、百货品类之后，客单价降下来了，用户尝试门槛降低，又有利于其他品类产品的购买。”徐新说，“还有一个　　战略就是建仓储物流，当时阿里巴巴的马云坚持做平台、轻资产，没做物流，这给了京东3年时间，这3年里，京东做物流没有竞争对手。当然，京东开始做物流时压力也很大，当时一些新拓展的城市一天只有20个订单，而自建物流需要一　　天有2000单才能打平，这需要非常坚定的信念。”

　　谈起京东的价格战，徐新认为，这是一个正确的战术。“当一个品类机会来临，一定要迅速做大市场份额，至少占据30%以上。”徐新回忆了京东两大价格战役。一是和新蛋打价格战，当时新蛋成长很快，京东内部包括资本方在讨论要不要还击，最后的结论是一定要把他打下去，为了打价格战，甚至动用过桥贷款。打新蛋获得成功之后，亚马逊中国看到京东的增长，投巨资主动发起价格战，亚马逊依靠技术自动检索京东的价格，并自动调低，结果是亚马逊在价格战中没有尝到甜头，自动退出。之后，京东与当当的图书大战，与苏宁的高调价格战都进一步建立了自己的知名度，扩充了市场份额。

　　在回答自己是否犯过错误的问题时，刘强东表示，在京东业务上，犯过最大的一个错误就是没有早一点儿开始做支付，如果提前5年做支付，或者早一些收购网银在线，现在京东开放平台的用户体验会好很多。

　　国内B2C电商格局生变

　　“当时我第一次见刘强东的时候，他的电脑屏保是‘只有第一，没有第二’。”徐新表示，这也是今日资本看好刘强东的原因，这两年，用一路狂奔来形容京东这家公司一点儿不为过。

　　不过，对于刘强东来说，上市只是新一轮征程的开始。“未来几年对于京东来说，最大的挑战是保持增长速度，以及物流的增速能够跟上业务的增长。另外，单独看京东增速意义不大，要看整个行业增速。过去10年，京东的增长速度一直是电商行业的两倍，未来要保证京东领先行业的增速，才能保证逐步扩大市场份额。”刘强东说。

　　刘强东指出，未来京东的增速，来自于三个方面，一是3——6线城市渠道下沉；二是移动端购物的增长；三是新兴业务，诸如海外项目、金融、物流平台开放、生鲜等。

　　“从互联网的发展来看，通常行业的前两名要占到市场80%的市场份额。”刘强东这样解读未来电商行业格局。京东上市之后，已经成为国内最大的自营B2C，而从B2C行业格局看，已经形成京东与天猫争霸的局面。

　　根据易观统计数据显示，2014年一季度中国B2C网上零售交易份额排名：天猫 48.4%、京东 20.1%。而第一季度，天猫业绩环比下降10%，同期京东则是环比上升5%。也就是说，京东与天猫的市场份额的差距正在减小。

　　目前，京东正在大力发展开放平台业务，而其开放平台品类拓展中最重要的品类就是服装百货，也是天猫的核心品类。如今，京东上市获得充足资金，可以加大在开放平台上的投入。京东与天猫之间的战争会日趋激烈。

　　巨头的战争往往会让排名靠后的企业更受伤。易观数据也显示，天猫和京东与其他B2C企业市场份额的差距也在加大。分析人士指出，接下来，一些垂直电商可能会被吞并或者直接被挤出市场，而当当、亚马逊等平台类电商市场份额会进一步减少。

　　阿里巴巴今年也计划年内上市，而且属于资本市场万众期待的公司。未来，京东在少犯错的前提下，与天猫的战争会是一场持久战。