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【中国经济时报】张裕:借“外援”抢占利润制高点

2009-11-17 中国零售物流投资网
 
中投顾问提示:近期,张裕B200869股价逆市大涨。11月13日,早市B股市场全线逼近涨停,深沪B股指数涨幅均在9%左右。

  “一直以来只要有机会我就会喝张裕葡萄酒。”吉姆·罗杰斯近日这样向外界透露。就像早些时期巴菲特说只穿大杨创世的衣服一样。

  今年9月,因热炒股神巴菲特概念,大杨创世一举成名天下。

  近期,张裕B200869股价逆市大涨。11月13日,早市B股市场全线逼近涨停,深沪B股指数涨幅均在9%左右。  

  张裕似乎要仿效大杨创世600233借力高飞。但其背后是国际化扩张与中国经济的持续增长为支撑。

  罗杰斯增持张裕

  巴菲特,“有史以来最伟大的投资家”,世界股神。

  吉姆·罗杰斯,全球著名投资大师。1999年罗杰斯第二次环球旅行时,投资上海B股,赚得盆满钵满而闻名于中国内地。张裕B备受其青睐。

  投资大师再次刮起中国风。

  近日有消息称,索罗斯大手笔认购龙湖地产和民生银行的H股;巴菲特“潜伏”于中国新首富比亚迪之父王传福。全球金融风暴与中国经济的增长让国际投资大鳄们的目光聚向中国。罗杰斯自然不甘落后。

  “张裕这样的优秀企业,将来一定会在全球市场打开一个很好的局面,我还会增持张裕的股票。”10月24日,罗杰斯在“华山论剑·全球经济复苏与中国资本市场高峰论坛”表示,继续看好中国经济,在适当时机还会增持中国股票。他说,“未来世界经济重心会向亚洲转移,中国会很快成为全球第二大经济体。”他还表示,投资股票最重要的有三点:一是买自己了解的公司,二是买自己看好的行业,三是谨慎选择购入的时机。

  大智慧相关数据显示,10月26日—30日大盘连续受挫,张裕逆势而上,张裕B涨幅近9%以上。

  对此,上海证券行业分析师滕文飞认为,三季度亮丽的行业产销量数据企业盈利状况,说明了酿酒行业整体运行态势良好,景气回升趋势明确。更为重要的是四季度是酒类产品的传统销售旺季,高端白酒、葡萄酒销售有望迎来快速增长,“目前,酿酒板块相对大盘估值处于历史低位,具有较强的投资吸引力。”

  借力“外援”

  10月26日,张裕A公告称,2009年三季度实现净利润归2.72亿元,同比增长43.36%,今年前三季度净利润为7.27亿元,同比增长23.57%,每股收益1.38元。

  这得益于国内快速增长的葡萄酒市场。中投顾问《2009—2012年中国葡萄酒市场投资分析及前景预测报告》显示,中国的葡萄酒产业发展潜力巨大,近几年呈现出良好的发展态势,到2015年,我国葡萄酒行业的销售收入将达到400亿元以上。

  张裕分管营销的副总经理孙健也表示,近年来,全球葡萄酒出现过剩趋势,每年都有几百万吨葡萄酒寻找销路。而中国是世界上为数不多的年增长在两位数以上的市场,但国内高端市场基本上被人头马、轩尼诗等国外品牌牢牢控制。

  近年来,虽然张裕剑指高端市场,但却一直难以真正挤入。孙健坦言,“谁也无法独享国内葡萄酒高端市场,既然张裕无法阻拦洋酒进入中国的趋势,不如与国际知名品牌结盟共同分享高端市场,把‘蛋糕’做大。”

  在今年9月24日举办的烟台葡萄酒节上,张裕集团下属四大酒庄与法国波尔多拉颂酒庄、法国勃艮第桑德内酒庄、意大利西西里先锋酒庄三大豪门正式结成7家战略联盟,共同拓展中国市场。  

  张裕总经理周洪江认为,通过高端化实现国际化,一直是张裕集团国际化的路径。在国内市场,张裕集团联合国际化品牌来争夺国内高端市场,而当张裕进入一个新的国外市场,如果自有品牌无法满足高端市场需求时,这些洋酒就可以成为攻城略地的利器。

  中投顾问食品行业研究员陈晨认为,张裕目前占到了国内葡萄酒中高端市场60%左右的市场份额。2008年年报也显示,张裕葡萄酒的毛利率在70%以上,主要由解百纳和酒庄酒贡献。其中,去年占葡萄酒收入15.39%的白兰地毛利率提升1.37%至64.48%。

  据本报记者了解,根据协议,结盟后,张裕将得到三大酒庄6款葡萄酒在中国的知识产权和销售权,每一款酒在中国的售价至少在千元以上。

抢占资源

  张裕A2009年三季报显示,报告期末,公司无形资产较期初增长64.48%,主要是增加了公司在宁夏和新疆投资项目土地使用权所致。

  在世界优质产区布局酒庄的同时,张裕还在国内优质产区大举发展葡萄基地。本报记者从张裕集团网站获悉,截止2009年7月底,张裕已在全国拥有葡萄基地20万亩,而在今年的葡萄酒节上,张裕与新疆石河子市、宁夏青铜峡市分别签订了7万亩、5万亩葡萄基地发展项目。

  周洪江透露,到2010年底,张裕在全国的葡萄基地将达到25万亩,分别分布在烟台、新疆、宁夏、陕西、辽宁及北京六大优质产区。这意味着张裕不仅成为国内葡萄酒业拥有原料基地最多的企业,也形成了优质产区分布最广的原料战略布局。

  事实上,葡萄原料的优质产区资源犹如奶源基地,圈一块少一块,谁占据了它,谁就拥有不可替代的竞争优势。张裕总工程师李记明认为,没有买得到的好原酒,只有种出来的好葡萄。没有人会把高品质的原酒卖给竞争对手,国内葡萄酒企的唯一出路是自建葡萄种植原料基地。

  据悉,英国《金融时报》一份研究报告预测:随着全球财富向东方转移,下一个可口可乐或星巴克可能会出现在亚洲。中国最大的葡萄酒生产商张裕有望成为新的全球品牌。

  原文发布地址http://www.jjxww.com/html/show.aspx?id=158891&cid=100(中国经济时报)

 
 
 
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