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【金融时报】新兴产业:预期升温莫忘“物有所值”

2010-09-09 中国零售物流投资网
 
中投顾问提示:当战略性新兴产业已经成为未来我国经济发展的大势所趋,当清洁能源、节能环保、生物产业、新能源汽车等一系列行业的发展规划已经上升至国家战略高度,“新兴产业”几个字今年以来在资本市场上所掀起的巨大热潮可想而知。

      当战略性新兴产业已经成为未来我国经济发展的大势所趋,当清洁能源、节能环保、生物产业、新能源汽车等一系列行业的发展规划已经上升至国家战略高度,“新兴产业”几个字今年以来在资本市场上所掀起的巨大热潮可想而知。

  

       不过,当相关板块的整体市盈率已经上升至30倍、40倍甚至更高时,人们开始理性地寻求基本面的支持——一度身陷供需矛盾的光伏产业上半年境遇是否好转?愈炒愈高的“锂概念”是否真正为企业注入了价值?生物医药能否在医药行业中脱颖而出?随着中期业绩报告的尘埃落定,记者试图从几个市场普遍关注的领域寻求答案。

    生物医药:

    政策助力再迎“淘金潮”

    从上半年成绩来看,生物医药在良好的政策预期下成为医药行业净利的最大贡献者。统计数据显示,上半年医药板块整体实现营业收入1250亿元,同比增长21%;实现净利润107亿元,同比增长38%。子行业中,化学原料药、中药、生物制药及医疗器械收入(增长30%、18%、28%、35%)和净利润(增长43%、45%、58%、37%)增长突出,生物制药更成为净利润的更大贡献者。

    分析人士认为,虽然国家层面的生物医药产业振兴规划尚未出台,但全国各地几乎都将生物医药产业视为新兴产业的重要部分。生物医药产业发展迎来政策利好。据了解,各地已经紧锣密鼓开始了培育生物医药产业的部署,如江苏、上海、北京、四川等地政府都将生物医药纳入正在实施的新兴产业振兴计划中。此外,消息人士透露,在生物医药产业振兴规划制定的同时,由科技部、卫生部等制定的《重大新药创制科技重大专项“十二五”实施计划(2011-2015)》也在制定中。

    光伏产业:

    需求回暖难破行业瓶颈

    作为新兴产业的代表同时又早早面临“产能过剩”的尴尬,光伏产业的中期业绩在所有的新兴产业中格外受到瞩目。从中报来看,上半年,受益于全球需求回暖,光伏产业有了好转。

    报告显示,中国龙头厂商无锡尚德(在美上市)的二季度净营收总计6.251亿美元,同比增长94.8%,光伏出货总量同比大增181.7%。此外,同样入围世界光伏组件厂商10强的国内企业英利绿色能源第二季度实现总营收3.98亿美元,同比增长80.1%,环比增长10.2%;晶澳太阳能第二季度总收入3.51亿美元,环比增长25%。

    中投顾问新能源行业首席研究员姜谦认为,2010年二季度乃至上半年全球光伏厂商业绩整体向好,主要与期内全球光伏产业的强劲复苏势头有关。一方面,上半年全球光伏市场(特别是德国市场)需求量旺盛;另一方面,今年3月以来全球范围内光伏产品价格持续上升。

    对于后续的供需格局,国元证券分析师认为,2010年下半年德国市场将维持火爆,预计2010年全年装机容量将达到7GW左右。而2011年德国政府将再次下调补贴,届时德国光伏发电项目内部收益率进一步下降,德国需求将大幅回落;同时,考虑到中国和美国市场启动尚需时日,2011年全球需求较2010年会出现回调。在供给一端,明年全球产能将出现相对过剩,特别是多晶硅提纯厂商,可能面临毛利率下降的局面。

    在此背景下,光伏行业要想打破瓶颈、维持靓丽业绩,有两点问题仍需要解决:首先,需求过度依赖出口。“由于我国95%以上的光伏产品依赖出口,且集中在德国等少数国家,一旦这些国家发起贸易保护措施,对我国光伏产业的打击称得上是毁灭性的。”姜谦表示。其次,各地贸然上马项目,致使供应居高不下。中国可再生能源学会有关专家认为,包括太阳能在内的再生能源,虽然定位为战略新兴产业,但仍称不上普及。再生能源总量超过目标,政府就无力收购,故新能源产业发展一定要和国情、国力等相互配合。依目前发展态势来看,国内地方政府明显过于躁进。

    新能源汽车:

    警惕部分概念“看上去很美”

    今年6月以来,“新能源汽车”概念迅速走俏。从产业链角度看,新能源汽车涉及整装、锂电池、充电站等多个相关产业,其中,锂电池产业成为了市场追逐这一概念的主要切入点。

    最具代表性的无疑是成飞集成。统计显示,如果从股价启动前的6月28日收盘价11.49元计算,截至8月底,该股股价在短短32个交易日中,已经累计上涨343%,期间有10个交易日是以涨停报收。此外,德赛电池、江特电机、同济科技等相关概念股均取得了接近翻番的涨幅。

    值得关注的一点是,随着相关个股中报的披露,“逢锂必涨”的神话似乎正在被戳破。记者阅读中信国安、德赛电池等相关上市公司业绩报告后发现,上半年,许多“锂电池”概念股业绩乏善可陈,并且不乏出现同比大幅下降者。

    近日有消息称,《战略性新兴产业发展十二五规划》最快在9月就有望提出。可以预期的是,随着发展规划的出台和一系列产业扶持政策的加大,新兴战略产业将逐渐成为经济增长的新引擎,而资本市场围绕于此所讲的故事也将继续精彩。不过,中报成绩的良莠不齐则给市场提了一个醒,并非所有带有新兴产业光环的公司业绩与预期都能够匹配。新兴产业自身在发展过程中也会碰到问题,而并非一路凯歌。事实上,就在本周二,工信部相关负责人还特别强调了要警惕新兴产业的产能过剩风险,“要加强对战略新兴产业投资的统筹规划,防止出现一哄而上的盲目投资,防止出现新的产能过剩”。 

  原文发布地址:http://www.financialnews.com.cn/zq/txt/2010-09/09/content_310981.htm (金融时报)

 
 
 
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